MBH: a pozicionáltság rendkívüli magasságokban mozog.

A "Portfólió-ajánlók" című sorozatunkban minden hónapban izgalmas lehetőséget kínálunk a hazai alapkezelőknek, hogy megosszák velünk, miként alakítanák ki egy közepes kockázatvállalású, középtávra szóló fiktív modellportfóliójukat. Az alábbiakban az MBH Alapkezelő értékes gondolatait és ajánlásait ismerhetik meg:

Júliusban ismét felerősödtek a kereskedelmi feszültségek az Egyesült Államok és az Európai Unió között. Trump többször is kilátásba helyezett egy 30%-os vámot az EU-ból érkező termékekre, amennyiben augusztus elsejéig nem sikerül megállapodást kötni. Azonban végül kompromisszum született: július 27-én bejelentették az új USA-EU keretmegállapodást, amely 15%-os importvámot ír elő – ez jelentős enyhülést jelent a korábban kilátásba helyezett 30%-hoz képest. Július végén így tovább folytatódott a kedvező trend az amerikai tőzsdéken, a hónap utolsó heteiben újabb rekordokat láthattunk (az S&P 500 zárórekordot döntött, a Nasdaq pedig többször is új csúcsokat ért el).

A júliusi hónap során az amerikai 10 éves futamidejű állampapírok hozamai a kedvezőbb munkaerő-piaci adatok hatására enyhe emelkedést mutattak, túllépve a 4,40%-os küszöböt. Azonban a hozamok növekedése egyelőre nem tapasztalható gyorsulás, és a korábbi csúcsok még mindig távolinak tűnnek. Ugyanakkor aggodalomra adhat okot, hogy ha a fejlett piacok állampapírhozamai újra emelkedésnek indulnak, az jelentős nyomást gyakorolhat a részvénypiacokra is.

Összességében úgy vélekedünk, hogy a tőzsdék már jelentős emelkedésen mentek keresztül, és a piaci pozicionáltság is extrém szintre jutott. Ezért úgy döntöttünk, hogy jelentősen csökkentjük kockázatos eszközeink kitettségét. A kötvények terén a hozamgörbe rövidebb szakaszát részesítenénk előnyben. A defenzív portfólió kialakításának részeként a devizakitettségünket is szeretnénk növelni.

A portfólióajánló sorozatunkban figyelemmel kísérjük a modellportfóliók devizakitettségét is. Jelenleg az MBH Alapkezelő modellportfóliójának devizákra vonatkozó aktuális kitettségeit az alábbiakban mutatjuk be:

Az eszközök elosztása csupán iránymutató célokat szolgál.

A jelen írás nem minősül befektetési tanácsadásnak vagy befektetési ajánlásnak. Részletes jogi információ